第335 投资理念

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关于银行业目前糟糕局面的报道，依旧是媒体财经版面和财经电视的重点内容，各种数据被放大镜无数次放大之后，市场上充斥着耸人听闻的爆炸性预测，形势不容乐观。

花旗银行的股东会如期而至，蔡致良作为前十大股东，自然接到了以里德为首的花旗银行管理层,对于花旗银行如今现状的解决方案以及未来规划的报告。

花旗银行没有因过度扩张所带来的困境而停下扩张的脚步，根据这份规划，在未来五至十年内，成为全球各国最大的外资银行。对外继续扩张，而对于北美，重点则是转向零售,凭借着近两个世纪累计的声望，尽快挽回其在国内的信誉,以期尽快度过眼前的危机。

专业的事情，自然需要交给专业的人来做，而金鹿投资内部的专业人士，对于这份报告的观感并不好，也不认为其能够带领花旗银行走出目前的危机，是否能如其所预测的，能够尽快解决流动性资金不足的问题。

说到底，经此危机，在全美，乃至全世界的眼中，花旗银行的信誉是否值得信赖，是一件值得怀疑的事情。

在股东会上，蔡致良见到了谢尔比?戴维斯，养老基金加州公务员退休基金的总裁韦德?兰利，富达投资的高级总裁韦斯特等等，还有那位救世主一般的新股东沙特王子。

大多数股东对花旗银行充满信心，或许相较于前段时间只能进行“微量”资本运营的花旗银行,如今的境遇已经好太多了。他们认为只要给花旗银行一定的喘息之机,必然能够弥补之前的亏损，并给他们带来客观的收益。

谢尔比?戴维斯一点也不受近段时间媒体的狂轰滥炸，对于花旗银行股价从18年顶峰时的35美元，下降到如今的13美元，很符合他们戴维斯家族的“双击效应理论”，耐心等待花旗银行的股价恢复至合理区间即可。

不仅如此，谢尔比?戴维斯还提起富国银行，道“蔡先生，关于富国银行，考虑的如何了？”

“近一段时间，我一直在考虑这件事，你知道，在北美这种情境之下，做出这样的决定是很难的。”

蔡致良做出为难的表情，道“花旗银行是一个方向标，如果情况有所好转的话，富国银行应该也不是问题。”

“每一个行业都会在某个时间出现熊市，以至于投资者的预期比较低，但是熊市往往能给投资者带来超乎想象的收益，而大多数人在那时却没有意识到这一点。”

谢尔比?戴维斯道“巴菲特先生去年投资了三亿美元，今年富国银行股价下跌之后，又投资了数千万美元。”

巴菲特投资富国银行，蔡致良自然是知道的，但是相较于将近八十美元一股的富国银行，如今已经不足50美元，至于巴菲特有没有追加，蔡致良还没有这方面的消息，不过巴菲特致股东的信却是传播出来了。

巴菲特在信中提及伯克希尔投资富国银行的原因，其中有一段是这么说的，富国银行有40亿美元的贷款，假设在11年，有10左右的贷款发生问题，即不良贷款额为4亿，这些不良贷款中假设30的本金收不回来，那么损失的本金总额约15亿，但富国银行一年的税前利润加上提取的拨备也大约为15亿美元，在这种情况下，也能做到损益两平。

说起富国银行啊，起家于旧金山，至八十年代遍布加利福尼亚州，而后用了十年的时间，扩张成为全美第七大银行。而如今随着地产业的进一步崩坏，银行业危机重重，富国银行的业务又开始回收，紧缩规模，一夜之间又回到了十年之前。

而巴菲特的说辞，基于去年10月初的统计。

当时，富国银行的总资产为562亿美元，净资产为26亿美元，营业收入为341亿，当年贷款减值提取31亿，净利润为71亿，每股净利润为133美元，每股净资产为574美元。累计坏账拨备为885亿，贷款拨备率为181，核心资本充足率为503，资本充足率为27。资产收益率（roa）和净资产收益率（roe）分别为126和24。