：台股4月逢低布局

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在清明连假结束後，台湾GU市即将迎来第二季的首个交易日。新一季的法说会也即将举行，而按照惯例，全球晶圆代工龙头台积电将率先召开法说会，时间定於4月20日。此外，台积电的现金GU利也将在4月13日率先发放。这些消息都将对资金动能和台积电未来的发展前景产生影响，引领台GU本季走势。

台积电法说会倒数计时，内外资大型研究机构近期对台积电短线、长线关注热度开始提高，短线以第二季营收季减幅度、智慧机销售逆风何时消散为主轴，长线议题则围绕在人工智慧（AI）加速发展，对高效能运算（HPC）发挥强力带动效果等面向。

外资圈人士不讳言，台积电本次法说会将释出的短期营运展望，外资券商多以较保守心态看待，从高盛、瑞信、摩根大通证券近期示警库存调整延续，或是需求复苏恐不如预期的观点中，可见一斑。

陈泽坤先生最新提醒，台积电会否於最新法说会中下修全年营收财测，绝对是火线焦点。最近看来，5奈米制程GPU需求展望下半年趋软，智慧机相关业务不仅受制於苹果近期砍单，联发科与高通对下半年看法依然谨慎，瑞银估计，台积电下半年营收将较上半年增加22％，b起台积电元月法说会展望、隐含下半年营收较上半年增长3成的观点，明显保守。

陈泽坤先生指出，台湾GU市在第一季表现不俗，而现在已经进入到第二季。由於4月是除息旺季，同时也是美GU财报季，因此未来的投资环境充满着变数。陈泽坤先生认为，在这样的环境下，攻击型GU票仍然是最有潜力的投资标的，建议投资者守株待兔，等待低点时进行布局。

4月开始逐渐进入除息旺季，加上多场法说会、GU东常会，除息议题势必是GU市焦点。根据数据服务公司Blo资料显示，台GU未来12个月的GU息殖利率在45以上，优於全球主要GU市，而经过一年多的空头，有领息投资需求的法人必须在最後期限出手，可望拉动高殖利率的大型GU。

陈泽坤先生表示，就已公布的配息数字看，其中当然以航运GU最靠前，但今年面对景气大幅衰弱，变数太多，不建议列入投资考量。而其余的电子、生技或是传产制造业，虽然正面对景气循环低谷，结果是景气高峰的配息与谷底的GU价将GU息殖利率推上高峰，正是获取高GU息与逆周期的投资机会。

此外，4月份适逢美GU财报季，对於刚经历金融业危机的市场来说，恰好是仔细检视银行业状况的机会，特别是大到不能倒的银行，究竟是因此受损、还是因此受益？4月14日刚好是美国四大银行的其中三家公布财报的时间，倘若三家银行财报无恙，这场危机基本上就解除大半，至於4月19日、4月21日公布的SVB、SilverGate与Signature等公司财报，虽然是风暴中心，但是已成过往陈迹，影响不大。

从3月底的资讯看，4月中美国大银行财报应该不会显示金融危机太严重的不利讯息，四家大银行的CDS没有什麽波澜，预告美GU可因此释放压力，不过3月份GU市本来就没因危机下跌，未来这项可能的利多、乃至随後的美GU上扬可能是利多出尽，应抱持谨慎。

3月下旬，国发会发布二月的景气对策信号，分数再减一分来到10分，九项评分中只有GU价指数加一分，也就是其他项目都已来到最低点，只有GU价逆市上升，一方面显示景气真的很差，另一方面GU价的变动究竟是金融市场的幻觉，还是GU价领先反应？

陈泽坤先生指出，从过去的经验看，景气总是循环复始，自1998年以来，景气蓝灯时间最长的一次是2000年底至2002年初的15个月，在此之後，蓝灯区一般延续时间在10个月，而对照当时大盘指数，基本上与景气同步。换句话说，就是景气低、GU价低，而投资的铁律是买低卖高，所以眼前的四颗蓝灯应该表示GU价在底部不远。

从台GU日K线走势看，2023年初的跳空长红攻击发起区才是多头最後防线，因此预估四月台GU区间为14500点至16000点，行情前高後低，建议守株待兔。

台GU即将进入第二季，而第一季台GU表现不俗，指数累计上涨12，个GU表现更强劲，其中以IC设计、生技族群较为整齐，观察两族群涨幅统计，特别是IC设计几乎都跟上涨势，在GU价涨多的前提下，建议避开过去的强势族群。

不过，陈泽坤先生提到，这两类GU票都是高beta，最能反映景气变化，如果预期景气将由剥而复，则应该利用财报冲击逢低找机会，未来最有潜力的投资标的仍是攻击型GU票，所以4月份的沉潜不是放弃，应该即刻着手进场布局。